Krize komerčních nemovitostí ohrožuje globální ekonomiku

Nedávné globální události vyvolaly obavy z krize komerčních nemovitostí v Evropě, která odráží situaci v Japonsku a USA. Zejména Deutsche Pfandbriefbank AG čelí výraznému poklesu kvůli slabosti trhu s nemovitostmi. Minulý týden byl svědkem výrazného poklesu hodnoty akcií několika bank po celém světě, zejména těch, které jsou výrazně vystaveny úvěrům na komerční nemovitosti. Evropa nyní čelí znepokojivému vývoji v Japonsku a Spojených státech a čelí vyhlídce na vznikající krizi komerčních nemovitostí. Někteří vysocí představitelé Evropské centrální banky tvrdí, že Německo bude nevyhnutelně středem zájmu, protože zkoumají rizika CRE v bankách v celém regionu. "Při oceňování nemovitostí se objeví další bolesti, takže co to znamená pro věřitele a znamená to, že existuje potenciál krize?" Německé banky mají spolu s jejich francouzskými protějšky nejvíce úvěrů na komerční nemovitosti v Evropské unii, ale relativně malou část těchto úvěrů klasifikovaly jako nesplácené. V poslední době však tento podíl roste, zatímco v několika dalších zemích kles…  á. „Rozhodně to není jen problém USA,“ řekla Valeriya Dinger, profesorka ekonomie na německé univerzitě v Osnabrücku. „Nepřekvapilo by mě, kdybychom viděli vlnu opravných položek na úvěrové ztráty německých bank na jejich domácí expozici v oblasti komerčních nemovitostí,“ řekla, i když neexistuje žádné systémové riziko. Německé hodnoty nemovitostí jsou obzvláště zranitelné vůči vyšším výpůjčním nákladům, protože kapitalizace – neboli potenciální výnos z investice do nemovitosti – tam byly během éry levných peněz stlačeny níže než na jiných trzích. To částečně odráželo skutečnost, že výnosy německých vládních dluhopisů, které byly pro investory srovnávacím ukazatelem, byly v té době záporné.